康臣藥業(yè)1681：玉藥復蘇好于預期，維持買入評級，目標價上調(diào)至7.0港元
發(fā)布日期：2021-03-30 瀏覽次數(shù)：10970次
作者：Farica Li 日期：2021年3月30日
摘要：
1、因玉藥業(yè)績復蘇，預期集團2021-2022年的凈利潤為2021年5.31億元、2022年6.18億元，預期收入為20.16億元、23.18億元，給予2021年市盈率為8.9倍的預測，將公司目標價由6.0港元上調(diào)至7.0港元。
2、得益于玉藥的業(yè)績表現(xiàn)，集團2020年收入、凈利潤的表現(xiàn)好于預期。尿毒清是集團收入的核心增長驅(qū)動。預計憑借現(xiàn)有銷售網(wǎng)絡優(yōu)勢，集團收入將進一步增加。
3、玉藥實施“品牌+渠道+終端”戰(zhàn)略，2020年度收入同比跌幅收斂，正骨水的市場份額提升至6.23%，居市場第五位，可見改革已初見成效，預計在2021年將繼續(xù)保持復蘇的趨勢
4、集團目前的市盈率按當前股價和2021年EPS折算為5.4倍，而行業(yè)平均水平為8.9倍，因此維持買入評級，按照行業(yè)平均水平8.9倍折算2021年的目標價為7港元。
